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　　[零碎商品]凯时旗舰厅

　　 橡胶：短期内衰败往复主逻辑，颤动运行

　　【原料及现货】隔断昨日，杯胶40.5（-0.25）泰铢/千克，胶水52（+0.5）泰珠/千克，全乳胶现货12650（-150），青岛保税区泰标1500（-10）美元/吨，泰标羼杂胶11200（-50）元/吨，顺丁胶山东报价10800（0）元/吨。

　　【开工率】全钢胎样本厂家开工率为17.64%，环比-52.27% ，半钢胎样本厂家开工率23.82%，环比-44.14%。

　　【资讯】2022年欧盟乘用车阛阓萎缩4.6%，主要受上半年零部件短缺影响。尽管阛阓从2022年8月到12月有所改善，但累计销量为930万辆，是该地区自1993年以来的最低水平，往时销量为920万辆。在欧盟四大阛阓中，独一德国在12月的苍劲事迹的匡助下，在2022年实现了增长（+1.1%），其他三个阛阓的发扬均不足2021年，其满意大利跌幅最大（-9.7%），其次是法国（-7.8%）和西班牙（-5.4%）。

　　【分析】行将步入2月，橡胶国际主产区迎来割胶淡季，季节性供给诽谤，需求在节后复产复工后存复苏预期，橡胶需求端在节后存在较强的成就预期，在刚需补货的拉动下，末端耗尽在年后概况率出现回暖。节前期橡胶盘面连接偏强，因为01交割后多头接了货权，货权过度会聚引起，05空头基本为虚盘博弈。仓单问题或不绝在2305合约演出绎，筹码会聚在多头手中，明晰且细目性较强。类似节后基本面维持，2月处于国内停割季，海表里减产季，原料本钱端维持胶价，05做空驱动较弱，价钱易涨难跌。短期内盘面无显着往复逻辑，颤动运行。

　　【操作忽视】徘徊

　　【短期成见】中性

　　 玻璃：预期需求或将证伪，反弹逢高空头绪

　　 纯碱：基本面依旧偏紧，价钱难跌

　　【玻璃和纯碱现货行情】

　　纯碱：现货报价2900-3000元/吨，营业商随盘面报价。

　　玻璃：营业商报价1550-1650元/吨。

　　【供需】

　　纯碱：

　　截止到2023年1月26日，中国纯碱企业产能诳骗率91.05%，环比加多0.65%。

　　截止到2023年1月28日，中国纯碱厂家库存34.60万吨，环比加多10.48万吨，高潮43.45%。玻璃：

　　截止到20230128，寰宇浮法玻璃样本企业总库存7612.2万重箱，环比+18.34%，同比+113.96%。折库存天数34.2天，较上期+5.3天。本周适值春节假期，业者休假休市，出产企业多罢手发货或仅小数发货，合座厂库库存加多显着。近日业者陆续开工，货源缓缓运转引导。

　　隔断2023年1月28日，寰宇浮法玻璃日产量为15.82万吨，环比持平。

　　【分析】

　　纯碱：近期宿迁中玻1000吨光伏产线1月29日燃烧，另有浮法产线东台中玻二线600万吨1月31日燃烧，纯碱下流总需求仍在彭胀中。而上游供应短期内暂无增量，远兴动力投产程度缓缓明晰，本年6月产能缓缓竣事，在此之前，现货相对紧缺，厂家挺价心态矍铄，瞻望现货还将小幅提涨。面前现货报价基本已在3000元/吨坎坷。不外，纯碱强践诺弱预期形貌下，需警惕高位之下的下落驱动，天然05合约之前纯碱依旧是紧均衡形貌，现货价钱难跌，但盘面高位之下或随时发生往复逻辑转向，是以单边不绝做多风险较大。先前59正套已走出，关爱往复逻辑转向后的59反套契机，瞻望短期内纯碱单边仍是偏强颤动形貌。

　　玻璃：节后开盘至正月十六末端阛阓处于假期当中，深加工复工复产在正月十六以后。真确需求在复产复工后将被考证，即2月中旬至下旬独揽。连合近期数据发扬来看，上游库存在春节时间季节性累库，库存压力仍是遍及。下流订单依旧没着落，需求证伪的概率较大，若需求证伪，与客岁春节后不异的拉涨后飞速暴跌的行情或将重演。忽视单边逢反弹高空头绪。

　　【操作忽视】

　　纯碱：单边逢回调低多

　　玻璃：05逢高空

　　【短期成见】

　　纯碱：中性偏强

　　玻璃：中性偏空

　　纸浆：加拿大价钱调涨，芬兰拟歇工

　　【现货情况】昨日现货价钱环比安稳，俄罗斯针叶浆7100元/吨，环比+0元/吨，针叶浆主流阛阓报盘银星参考价在7300元/吨，环比+0元/吨。

　　隆众资讯1月31日报道：加拿大漂白针叶浆狮牌通知2月外盘报价：其中，雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，均较上月高潮20美元/吨。人民币汇率增值后，入口本钱则为940*6.7*1.13+200≈7350元/吨，实质成交价一般会低于该价钱，因此，2月底现货入口本钱会在7200独揽。

　　据海关总署公布的数据表露，中国2022年12月纸浆入口量为236.2万吨，环比下降了5.3%，同比增涨23.9%。1-12月累计入口量2916.3万吨，累计同比减少1.8%。

　　【库存情况】截止2023年1月19日，中国纸浆主流口岸样本库存量：172.6万吨，较上期高潮4.3万吨，环比高潮2.6%，库存量在相连两周累库后不绝呈现累库的征象。

　　【行情分析】昨日传来芬兰口岸工人拟二月份上旬歇工音讯，加之加拿大上调美金报价，有劲提振了阛阓信心。但咱们以为，此轮高潮会给出较好的做空入场契机。2305合约防碍6900以后进取空间有限，毕竟外盘报价难以连接上调，异日几个月瞻望入口本钱守护在7200独揽，因此，越往上做空，安全旯旮越大。但需要警惕的是供应端的扰动是否会每每常出现黑天鹅，比方2022年芬兰UPM歇工连接了4个多月。本次歇工是芬兰口岸工人，歇工时长不决。为驻守风险，忽视入场做空节拍放缓，小仓位底仓持有。

　　【投资计策】6900之上轻仓做空2305合约

　　 工业硅：节后成交清淡，价钱回落

　　【现货】1月31日，华东地区通氧Si5530工业硅阛阓均价17400元/吨，环比减少50元/吨；欠亨氧Si5530工业硅阛阓均价17200元/吨，环比不变。华东SI4210工业硅阛阓均价19000元/吨，环比不变；有机硅用Si4210阛阓均价19350元/吨，环比不变。

　　【供应】12月工业硅出产27.84万吨，环比减少1.16万吨，同比增长9.13%，四川地区本钱高企，企业停炉加多，瞻望1月工业硅产量环比减少。据SMM，节后朔方产区以劣品位硅供应居多，南边产区以高品位硅供应较多。新疆、内蒙古等地硅厂春节时间保持着较高的开工率，价钱压力较大；但南边地区本钱多半偏高，且出口带动下高品位硅成交可以，价钱较为坚挺。

　　【需求】有机硅方面，12月有机硅环体出产13.95万吨，环比加多6.25%，同比增长12.05%。节后报价小幅回升，需求规复可期。多晶硅方面，12月多晶硅出产9.03万吨，环比加多10.39%，同比增长104.76%，由于龙头企业撑市以及下流才疗养前的接踵提价，多晶硅价钱有所反弹。铝合金方面，原生铝合金企业产线春节基本束缚假守护往常出产，再生铝合金企业复工较晚，瞻望将陆续复工。

　　【库存】截止1月28日，工业硅黄埔港库存2万吨，环比无变化；天津港库存4万吨，环比加多0.1万吨；昆明港6.5吨，环比加多0.1万吨。与往年比较，工业硅社会库存共12.5万吨，同比增长76.05%，库存大幅高于往年，跟着西南地区停炉加多，瞻望累库趋势放缓。

　　【逻辑】供应方面，朔方相连开工，西南地区因高本钱停炉加多，南北分化。行业平均出产本钱约在17700元/吨，工业硅价钱下行空间有限。下流方面，下流需求瞻望将缓缓规复，关爱库存情况。工业硅基本面近期成交较少、供需双弱，下方存在强本钱维持，需求及高库存扼制高潮幅度，瞻望短期工业硅价钱以颤动为主，但关于本年一、二季度需求预期较好，或存在供需错配的情况，可考虑参考17000元/吨逢回调做多。

各社区、各单位要强化核查力度，筛查期间，上述区域人员需持24小时内核酸采样证明出社区（单位、场所）。

　　【操作忽视】参考17000元/吨逢回调做多

　　【短期成见】中性

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